¿Qué es un Contrato de Futuros?
Un contrato de futuros es un acuerdo estandarizado, negociado en mercados organizados, que obliga a comprar o vender un activo específico en una fecha futura a un precio determinado. A diferencia de los forwards, los futuros son contratos estandarizados con garantías y liquidación diaria.
Estandarización
Contratos con características uniformes: tamaño, fecha de vencimiento y especificaciones de entrega estandarizados.
Cámara de Compensación
Elimina el riesgo de contraparte actuando como intermediario entre compradores y vendedores.
Liquidación Diaria
Ajuste diario de pérdidas y ganancias (mark-to-market) que reduce el riesgo de incumplimiento.
Apalancamiento
Permiten tomar posiciones significativas con un capital inicial reducido mediante el sistema de márgenes.
Principales Mercados de Futuros
Volumen Diario Promedio por Mercado
CME Group
Eurex
ICE Futures
Tipos de Futuros
El mercado de futuros abarca una amplia gama de activos subyacentes, cada uno con sus propias características y utilidades:
Futuros sobre Índices
Permiten exposición a índices bursátiles completos. Los más negociados incluyen S&P 500, EuroStoxx 50 y Nikkei 225. Ideales para gestión de carteras y cobertura.
Futuros de Materias Primas
Desde metales preciosos hasta productos agrícolas. Permiten a productores y consumidores asegurar precios futuros y a inversores diversificar en commodities.
Futuros de Tipos de Interés
Sobre bonos gubernamentales y tipos interbancarios. Fundamentales para gestión de riesgo de tipo de interés y especulación sobre política monetaria.
Futuros de Divisas
Permiten gestionar el riesgo cambiario y especular con movimientos de divisas. Mayor estandarización y seguridad que el mercado forex spot.
Futuros de Energía
Sobre petróleo, gas natural y electricidad. Esenciales para empresas energéticas y traders especializados en el sector energético.
Micro Futuros
Versiones reducidas de contratos estándar. Permiten acceso a pequeños inversores y gestión más precisa de posiciones y riesgos.
Sistema de Márgenes y Garantías
Margen Inicial
Depósito inicial requerido para abrir una posición, típicamente 5-15% del valor nominal del contrato.
Margen de Mantenimiento
Nivel mínimo que debe mantener la cuenta antes de recibir una llamada de margen.
Liquidación Diaria
Cálculo y liquidación diaria de pérdidas y ganancias en la cuenta de margen.
Llamada de Margen
Requerimiento de aportar fondos adicionales cuando se alcanza el margen de mantenimiento.
⚠️ Gestión del Riesgo
Aspectos críticos a considerar al operar con futuros:
- Alto apalancamiento puede magnificar pérdidas
- Necesidad de monitoreo constante de posiciones
- Importancia de órdenes stop-loss
- Riesgo de llamadas de margen
- Volatilidad del mercado
Comparativa: Futuros vs Otros Derivados
| Característica | Futuros | Forwards | Opciones |
|---|---|---|---|
| Estandarización | Alta | Baja | Alta |
| Mercado | Organizado | OTC | Ambos |
| Liquidación | Diaria | Al vencimiento | Variable |
| Riesgo Contraparte | Muy Bajo | Alto | Variable |
| Flexibilidad | Baja | Alta | Media |
Estrategias con Futuros
Cobertura (Hedging)
Protección contra movimientos adversos de precios en posiciones existentes.
Especulación
Aprovechamiento del apalancamiento para beneficiarse de movimientos direccionales.
Arbitraje
Explotación de ineficiencias de precios entre mercados relacionados.
Spread Trading
Trading basado en diferenciales entre contratos relacionados.
Estadísticas del Mercado
Preguntas Frecuentes
El apalancamiento en futuros funciona mediante el sistema de márgenes:
- Solo se requiere depositar un porcentaje del valor del contrato
- Permite controlar grandes posiciones con capital limitado
- Magnifica tanto ganancias como pérdidas
- El margen varía según el activo y la volatilidad
- Requiere gestión activa del riesgo
La liquidación diaria es un proceso fundamental:
- Cálculo diario de pérdidas y ganancias
- Ajuste automático de la cuenta de margen
- Reduce riesgo de contraparte
- Puede generar llamadas de margen
- Asegura la integridad del mercado
El precio de un futuro se determina por varios factores:
- Precio spot del activo subyacente
- Tipo de interés libre de riesgo
- Tiempo hasta el vencimiento
- Costes de mantenimiento
- Rendimientos del activo (dividendos, cupones)
El mercado de futuros atrae diversos participantes:
- Hedgers: empresas buscando cobertura
- Especuladores: traders profesionales
- Arbitrajistas: buscando ineficiencias
- Instituciones financieras
- Fondos de inversión y ETFs